在保證流動(dòng)性和遏制通脹之間，美聯(lián)儲(chǔ)終于做出了選擇。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%之間，為2007年10月以來的最高水平。在經(jīng)歷了兩周銀行業(yè)動(dòng)蕩之后，美聯(lián)儲(chǔ)仍選擇繼續(xù)加息，彭博社稱，美聯(lián)儲(chǔ)“正在進(jìn)行一場賭博”。
這是美聯(lián)儲(chǔ)去年3月以來連續(xù)第九次加息，也是連續(xù)第二次加息幅度放慢至25個(gè)基點(diǎn)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，美聯(lián)儲(chǔ)此舉無疑是“在通貨膨脹與金融不穩(wěn)定之間‘走鋼絲’”。在硅谷銀行和簽名銀行這兩起美國金融史上第二大和第三大破產(chǎn)案發(fā)生后，外界很難真正相信美國金融監(jiān)管部門傳遞的“美國銀行業(yè)整體依舊穩(wěn)健”的說法，不少媒體和專家都曾預(yù)估，就算美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)放棄加息和縮表，但在銀行業(yè)的動(dòng)蕩還未平息之際，美聯(lián)儲(chǔ)本月可能會(huì)選擇暫停加息。然而，在面對(duì)仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)值2%的通脹率時(shí)，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的FOMC全部12名委員都對(duì)加息投下了贊成票。民主黨參議員沃倫在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后通過社交媒體發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)沒有暫停加息是“犯了一個(gè)錯(cuò)誤”，并稱“當(dāng)前的道路有可能讓數(shù)百萬美國人失業(yè)”。
彭博社稱，美聯(lián)儲(chǔ)選擇遏制通脹而不是保證市場流動(dòng)性，是“在押注銀行業(yè)危機(jī)能夠得到控制”，這是一場“賭博”。《華爾街日?qǐng)?bào)》則警告稱，美國金融體系可能比美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的更脆弱，加息可能對(duì)系統(tǒng)造成進(jìn)一步損害。美國多個(gè)高校經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期聯(lián)合完成的一項(xiàng)研究也顯示，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息“極大地”增加了銀行體系的脆弱性。受此影響，美國至少有186家銀行面臨與硅谷銀行類似的境況，屆時(shí)即使只發(fā)生小規(guī)模的擠兌，也將有更多銀行面臨“爆雷”。美國富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·布萊森在接受彭博社采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)“認(rèn)為自己擁有遏制銀行系統(tǒng)動(dòng)蕩的工具”，“（加息）這決定很可能是非常錯(cuò)誤的”。
從市場的反應(yīng)來看，美聯(lián)儲(chǔ)的“溫和加息”也并沒有得到積極響應(yīng)。加息消息發(fā)出后，紐約股市三大股指集體收跌，其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌1.63%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.65%，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅1.6%，這凸顯了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息決定的不安。富國銀行證券公司宏觀戰(zhàn)略部門負(fù)責(zé)人邁克爾·舒馬赫在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時(shí)表示，政策制定者低估了收緊信貸條件對(duì)經(jīng)濟(jì)造成傷害的速度，“美聯(lián)儲(chǔ)并沒有真正充分相信收緊信貸意味著經(jīng)濟(jì)會(huì)以相當(dāng)快的方式走弱的觀點(diǎn)。”
美聯(lián)儲(chǔ)決定繼續(xù)加息和縮表，也可能進(jìn)一步將美國自身的金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞到國際市場。美聯(lián)儲(chǔ)過去一年多的加息實(shí)際上已經(jīng)在國際市場積累了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。3月19日，瑞士政府、瑞銀集團(tuán)及瑞士信貸銀行發(fā)布消息稱，瑞銀集團(tuán)將收購日前“爆雷”的瑞信銀行。這是2008年國際金融危機(jī)以來，首起事關(guān)兩家全球系統(tǒng)重要性銀行的收購案，而壓倒這家“百年老店”的最后一根稻草便是硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)。英國廣播公司（BBC）將瑞信“爆雷”稱為2023年的“雷曼時(shí)刻”，指出正是在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)升息后，資金成本越來越高的情況下，金融體系的薄弱環(huán)節(jié)開始暴露出問題。
美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息引發(fā)的“抽水”效應(yīng)，迫使全球主要經(jīng)濟(jì)體的中央銀行為維持本國貨幣穩(wěn)定不得不跟進(jìn)加息，從而攪動(dòng)了全球金融、外匯、債券、進(jìn)出口等市場，沖擊世界各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，許多發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體更是損失慘重。2022年12月，加納政府宣布暫停支付歐元債券、商業(yè)定期貸款和多數(shù)雙邊義務(wù)債務(wù)，成為繼斯里蘭卡之后又一個(gè)理論上面臨國家破產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)體，與此同時(shí)，包括阿根廷、土耳其、埃及、巴基斯坦等新興經(jīng)濟(jì)體也都遭遇嚴(yán)重沖擊，深陷債務(wù)危機(jī)泥潭之中?？梢哉f，正是美聯(lián)儲(chǔ)加息推動(dòng)的多米諾骨牌，經(jīng)過全球經(jīng)濟(jì)鏈條的層層傳導(dǎo)，最終讓發(fā)展中國家，尤其是欠發(fā)達(dá)國家遭遇重創(chuàng)。
顯然，已經(jīng)習(xí)慣了“美國生病、全球吃藥”的美聯(lián)儲(chǔ)，并不會(huì)在乎其不斷挑動(dòng)的全球“加息潮”會(huì)給其他國家經(jīng)濟(jì)造成什么，但在全球經(jīng)濟(jì)高度聯(lián)系的當(dāng)下，美國恐怕也難以獨(dú)善其身。俗話說“十賭九輸”，美聯(lián)儲(chǔ)開出的“加息”藥方或成為觸發(fā)美國經(jīng)濟(jì)快速滑向衰退的“毒藥”，最終拖累全球經(jīng)濟(jì)。（聶舒翼）
（作者：聶舒翼)
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