英媒：硅谷銀行倒閉或是美國金融體系崩潰先兆

英國《經(jīng)濟學(xué)人》周刊網(wǎng)站3月10日發(fā)表題為《硅谷銀行倒閉對金融體系而言意味著什么？》的文章，文章編譯如下：

擁有約2000億美元資產(chǎn)的硅谷銀行破產(chǎn)了。幾年來，它的財務(wù)狀況不斷惡化。但是，從這家總部設(shè)在舊金山的銀行8日宣布尋求募資20多億美元以填補資產(chǎn)負(fù)債表上的漏洞，到監(jiān)管美國銀行存款的聯(lián)邦儲蓄保險公司宣布硅谷銀行破產(chǎn)，僅僅過去了兩天。

這些事件令兩個問題浮出水面。第一個問題是，硅谷銀行是如何陷入這種境地的？第二個問題是，它的麻煩僅僅是個反常現(xiàn)象，抑或是金融機構(gòu)面臨厄運的先兆？

先看第一個問題。硅谷銀行是為初創(chuàng)企業(yè)服務(wù)的銀行。隨著硅谷在過去五年里欣欣向榮，硅谷銀行也在蓬勃發(fā)展。其客戶現(xiàn)金充裕，它們需要存錢而不是借錢。

因此，存在硅谷銀行的錢增加了三倍多——從2017年底的440億美元增至2021年底的1890億美元，而它貸出的錢僅從230億美元增至660億美元。由于銀行靠其支付的存款利息（通常接近零）與借款人向其支付的利息之差賺錢，存款遠(yuǎn)多于貸款是個問題。硅谷銀行需要獲得其他能產(chǎn)生利息的資產(chǎn)。到2021年底，該銀行做了1280億美元的投資，大部分投資于抵押債券和美國國債。

然后，世界變了。隨著通脹居高不下，利率飆升。這扼殺了風(fēng)險資本的成功機會，導(dǎo)致債券價格暴跌，使得硅谷銀行面臨絕無僅有的高風(fēng)險。在利率較低且客戶現(xiàn)金充裕之時，該銀行的存款大幅增加。由于該行是在那段時間里做投資的，其買入債券時，債券價格正處于峰值。隨著風(fēng)險資本籌集的資金枯竭，硅谷銀行客戶的存款減少：從2021年底的1890億美元降至2022年底的1700多億美元。硅谷銀行被迫以低于買入價的價格出售了其全部的流動性債券投資組合。該行在這些交易中損失約18億美元，留下了一個它試圖通過籌資活動來填補的漏洞。該行在破產(chǎn)時持有約910億美元的投資（按去年底時的價值計算）。

硅谷銀行的麻煩只是反常現(xiàn)象嗎？該行似乎格外容易受到擠兌的影響。聯(lián)邦儲蓄保險公司是在20世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟遭受一系列打擊后建立的，為每個賬戶最多25萬美元的存款提供保險。這保護(hù)了大多數(shù)人存放在銀行賬戶中的所有現(xiàn)金。但它不太可能保護(hù)一家企業(yè)的存款。硅谷銀行約九成的存款沒有保險。與大多數(shù)銀行的客戶不同，硅谷銀行的客戶真的有擠兌的動機——他們也據(jù)此采取了行動。

3月11日，馬薩諸塞州一家硅谷銀行分行窗戶上張貼的聯(lián)邦儲蓄保險公司標(biāo)志。該公司為每個賬戶最多25萬美元的存款提供保險。（美聯(lián)社）

話雖如此，其實幾乎所有銀行的債券投資組合都存在未變現(xiàn)的虧損。即使硅谷銀行極有可能是被迫以最高價囤積債券的銀行，它很可能也不是唯一正在勉力應(yīng)對價格暴跌的銀行。美國財政部長珍妮特·耶倫說，鑒于硅谷發(fā)生的事，她正在監(jiān)控幾家銀行。

值得慶幸的是，在大多數(shù)其他金融機構(gòu)，貸款賬目在資產(chǎn)中所占的份額要大得多。隨著利率上升，它們的收入也在增加。

現(xiàn)在的問題是，當(dāng)局是否會采取救助措施；如果出臺救助措施，需要多大規(guī)模才能讓儲戶免受損失。加利福尼亞州第17區(qū)包含硅谷的一部分。該區(qū)的眾議員羅·康納指出，硅谷銀行“是科技生態(tài)系統(tǒng)的命脈”。他還說：“他們不能讓該行倒閉。這究竟意味著它應(yīng)該被另一家公司收購……還是獲得財政部的援助，哪怕是財政部發(fā)表一份讓儲戶放心的聲明——我要把這個問題留給專家解決?！?/p>

干預(yù)是不受歡迎的。但是，除非想讓儲戶血本無歸，這可能是唯一的選擇，因為硅谷銀行擁有的資金顯然不足以彌補它被迫承擔(dān)的資產(chǎn)損失。美國前財政部長勞倫斯·薩默斯說，只要國家介入，就沒有理由擔(dān)心硅谷銀行會對金融體系的其他組成部分造成損害。許多人會希望國家介入，以及薩默斯的話是對的。